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如何权衡政治对全球金融市场的影响

出处:亿航财经网 时间:2019-10-09 17:21:28 作者:理财小助手 阅读:

随着2019年的不断发展,政治风险越来越受关注,因为它们引发市场波动的能力正在显着扩大。在全球范围内,自由主义的意识形态 - 即那些支持自由贸易和整合资本市场的意识形态 -...

  随着2019年的不断发展,政治风险越来越受关注,因为它们引发市场波动的能力正在显着扩大。在全球范围内,自由主义的意识形态 - 即那些支持自由贸易和整合资本市场的意识形态 - 正受到民族主义和民粹主义运动的破坏。结果 - 尽管不总是 - 是由不确定性引起的暴力波动。

  在全球经济放缓和央行暂停或扭转加息周期的背景下,引入额外的不确定性可能会造成更大的波动。政治风险如此危险和难以捉摸的原因在于投资者对其进行定价的能力有限。因此,随着全球政治格局继续不可预测地转变,交易者可能会发现自己处于领先地位。

  一般而言,市场并不真正关心政治分类,而是更关注那些掌握主权统治者的议程中所包含的经济政策。刺激经济增长的政策通常会吸引那些希望将资本集中在能够获得最高收益的投资者。

  这些措施包括实施财政刺激计划,强化财产权,允许货物和资本自由流动,以及消除增长规则。如果这些政策产生足够的通胀压力,它可能促使央行提高利率作为回应,并导致有关国家的汇率更高。

  相反,如果你的政府的潜在意识形态偏好与全球化的趋势背道而驰,这可能会导致资本外逃。寻求摧毁经济和政治一体化的线索的政权通常会产生一种投资者不想穿越的不确定性。极端民族主义,保护主义和民粹主义的主题经常表现出破坏市场的影响。

  如果一个国家经历意识形态调整,交易者将评估情况,看它是否从根本上改变了他们的风险回报设置。如果是这样,投资者可以重新分配他们的资本并重新制定他们的交易策略,将风险平衡倾向于对他们有利的奖励。然而,在这样做时,随着重新制定的交易策略反映在各种资产的市场范围内资本再分配中,可能会出现波动。

  欧洲:意大利的欧洲人口大众

  在意大利,2018年的选举扰乱了区域市场,并最终在整个金融体系中掀起波澜。反对建立右翼的Lega Nord和意识形态矛盾的五星运动的优势建立在民粹主义运动的基础上,内在拒绝现状。这种新制度伴随的不确定性随后被迅速定价并导致显着的波动。

  持有意大利资产的风险溢价上升,并反映在意大利10年期国债收益率飙升超过百分之一,原因是投资者要求获得更高的回报以容忍他们认为更高的风险水平。由于人们越来越担心意大利可能成为另一个欧盟债务危机的下一个中心,这也反映在意大利主权债务信用违约掉期利差的急剧扩大上。

  欧元兑美元,欧元兑瑞郎下跌,地中海主权债券收益率飙升,因担心另一场欧元区债务危机

  在美元,日元和瑞士法郎都在为代价的欧元,因投资者重新定向他们的资金抗风险的资产。罗马和布鲁塞尔之间关于前者预算野心的争端正在延长欧元的痛苦。政府的财政例外主义是其反建立性质的一个特征,反过来引入了更大的不确定性,然后反映在较弱的欧元区。

  拉丁美洲:巴西民族主义者 - 人口主义者

  虽然总统Jair Bolsonaro一般被描述为具有民粹主义基础的消防品牌民族主义者,但市场对他的优势的反应是由投资者张开双臂来实现的。他任命保罗·盖德斯(Paulo Guedes) - 一位受过私有化和监管重组倾向的芝加哥大学训练有素的经济学家 - 提升了市场情绪和投资者对巴西资产的信心。

  自2018年6月以来,基准Ibovespa股票指数上涨超过46%,而同期标准普尔500指数仅略高于9%。在10月的选举中,Ibovespa在一个月内上涨超过12%,因为民意调查显示Bolsonaro将战胜他的左翼对手Fernando Haddad。

  10月7日投票和民意调查显示Bolsonaro领先,Ibovespa飙升近5%

  自从Bolsonaro升任总统职位以来,股票市场的振荡和资本流入的频率经常与他的市场扰乱养老金改革的进展水平同步发展。投资者预计这些结构调整将足以使巴西经济摆脱衰退的悬崖,走向强劲的增长轨道,不受不可持续的公共支出的影响。

  亚洲:印度的印度民族主义

  尽管人们对印度民族主义对地区稳定的影响持续存在担忧,但市长普遍欢迎总理纳伦德拉莫迪再次当选。然而,莫迪也有一个商业友好政治家的声誉。他的当选吸引投资者进入资本转移的显著量进入印度ñ 资产后,他升入一NCY总统宝座。

  然而,如果该地区紧张局势升级导致风险偏好减少,投资者的乐观前景可能会受到打击。在2019年的第一次呼吸中,由于对有争议的克什米尔地区的冲突,印巴关系急剧升级。自1947年划分以来,两个核大国之间的敌意始终是一个区域风险。

  印度Nifty 50基准股票指数,标准普尔500指数期货和澳元兑日元在政治波动中下跌

  民族主义运动和政府都存在政治风险,因为这种政权的本质依赖于展示力量,并经常将妥协与投降等同起来。在政治动荡和经济脆弱的时期,由于民族主义政权固有的顽固性质,争端的解决可能会延长,因此外交破裂的财务影响更为严重。

  美国总统唐纳德特朗普和莫迪在竞选活动和各自政府内部采用了类似的强有力言论。事实上,他们的意识形态相似性可能是一种导致外交关系出现分歧的力量。最近两国之间的紧张关系升级,市场担心华盛顿可能会在亚洲开始另一场贸易战 - 只有这次才会与印度展开。

  为什么政治风险对交易至关重要

  无数研究表明,战争或严重衰退导致的生活水平显着下降,增加了选民在政治领域占据激进立场的倾向。因此,人们更有可能偏离市场友好型政策 - 例如资本整合和贸易自由化 - 而转而关注那些背离全球化并且有害地面向内部的措施。

  现代全球化经济在政治和经济上都是相互联系的,因此任何系统性冲击都很有可能向世界呼应。在大陆间意识形态变化中出现重大政治波动的时期,监测这些发展至关重要,因为其中有机会建立短期,中期和长期的交易策略。

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